一、一季报算力办事和算力租出公司事迹梳理

1 算力租出公司2026年一季报事迹集体爆发

2026年一季度，算力租出公司事迹集体大幅增长，考证行业高景气度：

1.1 头部算力租出公司事迹泄漏

公司称呼

2026Q1营收(亿元)

营收同比增速

2026Q1净利润(亿元)

净利润同比增速

中枢业务

协创数据

60.85

+192.90%

7.50

+343.45%

智能算力产物及办事

利通电子

9.97

+41.61%

2.71

+821.08%

算力租出业务

宏景科技

3.77

+7.01%

0.30

+39.75%

算力租出业务

盈峰环境

39.20

+23.20%

2.14

+18.60%

智云设想（含算力租出）

1.2 事迹亮点分析

协创数据：事迹增长最为权臣，营收增长192.90%，净利润增长343.45%，主要源于智能算力产物及办事板块的勾通放量，多个大型算力集群神情完成验收并进入逍遥计费阶段。

利通电子：净利润增长821.08%，创下惊东谈主增速，主要系算力租出业务带动。2025年公司净利润已同比增长1088.6%。

宏景科技：诚然营收增速相对舒缓（+7.01%），但归拢报表净利润同比增长200%，归母净利润增长39.75%。公司总钞票从2025年底的53亿元大幅增多至129亿元，在建工程增长174103%，算力钞票大幅增多为后续事迹高增奠定基础。

盈峰环境：智云设想（包含算力租出业务）2025年收入2.48亿元，同比增长2982%，炫耀算力租出业务正在快速放量。

二、算力租出行业贸易模式与中枢逻辑

2.1 算力租出贸易模式

算力租出是通过分享硬件资源（如GPU、CPU、存储征战等），以按需付费款式向用户提供弹性算力办事的贸易模式。中枢在于将算力算作办事提供，缩短用户的一次性硬件干预资本，同期提高资源诈欺率与供给纯真性。

主要贸易模式：

按整台办事器租出：以每台办事器（含8张GPU）为单元计量，房钱按每台每月范例收取

按算力限度租出：房钱按每P每年计量，实现纯真资源建立

按GPU付费租出：房钱按照每GPU每小时计量，适用于短期或临时性需求

2.2 算力租出中枢逻辑

2.2.1 供需绝顶失衡

高端GPU托福周期：已延长至6-7个月，现货市集流动性穷乏

按需GPU租出容量：在总共GPU类型中均已售罄

Token调用量激增：豆包大模子日均Token调用量2026年3月糟蹋120万亿，3个月内增长一倍

2.2.2 贸易模式升级：从"卖算力"到"卖Token"

传统模式：坚毅3-5年遥远契约，按月收取房钱

升级模式：向模子办事/Token分红模式升级，从"卖算力"转向"卖Token"

估值体系变化：从PE（盈利启动）向PS（收入启动）切换

2.2.3 行业壁垒提高

逍遥的拿卡智力：互联网客户单笔订单所需办事器数目大，对供应商供应智力要求高

强力的托福、上线和运营智力：AI算力办事器责任条目要求高，滚球软件(中国)app需要专科团队崇拜

资金盘活智力：AI算力办事订单金额大，需要弘大的融资智力

2.3 行业竞争模式

行业呈现彰着的"缩圈效应"：

相较于2025年第一季度参与的部分厂商，到2026年第一季度，行业参与者数目大幅减少

行业呈现出需求大幅延伸而供给向头部厂商减轻的态势

这种供紧需增的场合使得加价成为势必趋势

头部勾通趋势明确：

资金实力、获卡智力、遥远运营智力三者不成偏废

轮廓实力强的玩家将捏续扩大份额

斟酌全年行业前5大厂商市占率或将糟蹋60%

三、行业启动要素与景气度判断

3.1 中枢启动要素

3.1.1 需求端：AI应用爆发拉动算力需求

AI Agent、多模态、AI Coding、OpenClaw等各种AI应用败露

推理深刻与Agent落地共振，算力需求进入捏续延伸期

AI正从一次性查考走向高频、捏续的推理调用阶段

3.1.2 供给端：高端算力绝顶稀缺

英伟达Blackwell芯片现货房钱两月涨48%

阿里云、腾讯云、百度云密集加价，AI算力涨幅5%～34%

智谱API一季度三次加价累计涨83%

3.1.3 政策端：国度计谋救济

工信部接连发布算力互联互通节点征战、普惠算力专项行径

国度数据局要求关键节点新建算力关键绿电应用占比达80%以上

国度金融监督科罚总局将算力中心征战纳入金融租出公司业务饱读舞清单

3.2 行业景气度判断

短期（2026年）：

进入卖方市集，有货为王

B卡紧缺，房钱高涨

大厂愈加依赖租出

中期（2026～2027年）：

需求端捏续拉动（AI应用、大模子竞争）

国产卡大厂自购为主，英伟达卡租出为主

头部办事商敌人部客户的模式最逍遥

遥远：

行业将走向袼褙愈强的分化模式

具备货源智力、资金实力、遥远运营智力的办事商将捏续受益

四、投资逻辑与风险指示

4.1 投资逻辑

三重盈利提高逻辑：

房钱捏续高涨：供需垂危下议价权皆备向算力方歪斜

财务资本权臣缩短：银行已认同算力钞票的实质残值，筹商贷款利率着落

Token分红肖似房钱收入：净利率有望提高至20%以致更高

估值重估契机：

贸易模式从"卖算力"转向"卖Token"

估值体系从PE向PS切换

头部公司市值空间将澈底掀开

事迹笃定性高：

2026年是算力租出行业事迹开释的元年

订单均为已落地的长单，笃定性较强

各季度盈利将捏续大幅提高

4.2 风险指示

时代发展不足预期：AI算力基建能否捏续主要取决于AI大模子等时代的发展

中好意思地缘政事风险：好意思国可能加大对中国的科技制裁，导致中国无法获得起首进的AI芯片

行业竞争加重：算力基建市集发展马上，新进参与者强大

契约扩充风险：算力行业客户勾通度较高，若出现走嘴情况，可能对事迹形成紧要不利影响

芯片段供风险：若将来芯片段供，将对公司业务的后续发展产生进军不利影响

五、行业预测与投资提出

5.1 行业预测

市集限度捏续扩大：斟酌2025年我国智能算力限度将达到1037.3EFLOPS，市集限度将增长至2116.1亿元

贸易模式捏续升级：从提供基础算力向提供更高附加值的运营办事地方转型

行业勾通度提高：头部企业凭借资金、禀赋、客户上风捏续扩大市集份额

国产替代加快：国产AI芯片在推理场景的占比权臣提高，鼓动算力租出资本着落

5.2 柔软地方

要点柔软标的：

协创数据：国内算力租出龙头，事迹竣事强

宏景科技：算力租出布局逾越，受益行业高景气

利通电子：事迹增长迅猛，算力租出业务带动彰着

盈峰环境：传统业务矜重，算力租出业务快速放量

投资策略：

短期柔软事迹竣事智力强、订单储备鼓胀的头部企业

中期柔软贸易模式升级、具备Token分红后劲的公司

遥远柔软具备逍遥GPU供给和弘大运营智力的企业

回顾：2026年一季度算力租出公司事迹集体爆发，考证了行业高景气度。在AI应用爆发、高端算力绝顶稀缺、贸易模式升级等多进军素启动下，算力租出行业正迎来量价皆升的黄金发延期。行业呈现彰着的头部勾通趋势滚球软件app，具备逍遥拿卡智力、弘大资金实力和优秀运营智力的头部企业将捏续受益。提出要点柔软事迹竣事智力强、贸易模式升级后劲大的头部算力租出公司。